在“一省一策”原则的推动下，省联社改革正驶入“快车道”。今年以来，江西农商联合银行、河南农商行相继宣告成立、开业，江苏农商联合银行组建也迎来新进展，于3月18日召开创立大会，并选举高级管理人员。
江苏农商联合银行的筹建成立备受关注，这家银行是在资产规模4.75万亿元的江苏省农村信用社联合社（以下简称“江苏省联社”）的基础上成立，后者系统涵盖6家A股上市银行，占据A股上市农商行的半壁江山。多家相关上市银行透露，在江苏农商联合银行成立后，上市银行不会脱离该系统，仍将保持独立法人地位。
省联社改革是农信社改革的延续，目的在于化解处置风险、优化农村金融体系，自2022年省联社改革“第一单”浙江农商联合银行成立以来，多地陆续开启竞逐赛。目前，已有山西、辽宁、四川、广西、湖北、辽宁、海南等10余个省份成立或透露将成立农商联合银行或农商行，多数资产规模已超万亿元，新万亿农商行正陆续登台亮相。
万亿银行创立
“欢迎致电江苏农商银行……”3月19日，北京商报记者拨打江苏省联社客服电话语音提示如此介绍道。
江苏农商联合银行在江苏省联社基础上组建，于去年12月获批筹建。3月18日，江苏农商联合银行创立大会在南京召开，江苏农商联合银行筹建工作小组全体成员、发起人、第一届董事会董事候选人和拟聘任的高级管理人员纷纷亮相。
会议审议通过了《江苏农村商业联合银行股份有限公司筹建工作报告》等14项议案，选举产生了江苏农商联合银行第一届董事会非职工董事。期间，还相继召开了职工代表大会、第一届董事会第一次会议选举职工董事、董事长，聘任行长和副行长及其他高级管理人员。
作为目前上市农商行最为集中的省份，江苏农商联合银行的筹建成立引发外界关注。截至2024年末，江苏省农商行系统资产总额已达4.75万亿元，共有60家农商行，涵盖常熟农商行、紫金农商行、无锡农商行、张家港农商行、苏州农商行、江阴农商行6家A股上市银行，1家新三板挂牌银行如皋农商行，在A股10家上市农商行中占比过半。此外，另有1家昆山农商行正在IPO申请进程中。
随着江苏农商联合银行的成立，已上市农商行是否还会归属于系统内？3月19日，多家上市银行透露，未脱离该系统，仍将保持独立法人地位。“我们是独立法人，江苏农商联合银行成立后，原省联社层面的组织架构可能会调整，但对下辖的上市银行而言没有太大的影响”，张家港农商行相关负责人透露。
农商联合银行模式涵盖两级法人，即在成立新一级独立法人的同时，保有系统内各家银行独立法人地位。从出资结构来看，江苏农商联合银行由江苏省财政厅、省属企业共同出资成立，金额分别为50亿元、27亿元。
“江苏农商联合银行采用的是‘上参下’模式，在这种模式之下，江苏省财政厅、国企参股江苏农商联合银行，再由江苏农商联合银行参股或控股省内农商行。”招联首席研究员董希淼说道。
江苏农商联合银行成立后将履行全省农商行行业治理和风险管理职责，受托行使省内农商行国有金融资本管理职责。苏州农商行相关负责人表示，“江苏农商联合银行相当于一个行业指导部门，会对我们进行指导，但不会对日常业务开展产生影响”。
改革路径差异
农商联合银行的成立是省联社改革的“缩影”，2022年4月，浙江农商联合银行成立，标志着省联社改革“第一单”落地。
随后，在“一省一策”的政策指导下，多地陆续开启省联社改革竞逐赛，省级农商联合银行、农商行组建提上日程。
在江苏农商联合银行之前，江西农商联合银行、河南农商行相继在今年2月宣告成立、开业。此外，还有更多省级农商行或农商联合银行等待“出场”，内蒙古农商行获批筹建，新疆农信社统一法人改革方案已获批复、农信社统一法人改革进入全面实施阶段，甘肃、湖北、贵州多地此前已透露将组建农商联合银行。
省联社的改革路径主要涵盖统一法人模式、联合银行模式、金融控股公司模式和金融服务公司四种模式。梳理各省改革情况不难发现，多数省份选择统一法人模式或联合银行模式，且以联合银行模式居多。
“统一法人模式将全省农商行整合为一个法人实体，由省级农商行统一管理；联合银行模式下，联合银行作为一个管理、协调机构，成员行保持一定的独立法人地位。”上海金融与发展实验室主任曾刚解释道。
北京商报记者注意到，省级农商行成立后，原省联社系统内银行将改名换姓变身分支机构，例如，辽沈农商行成立后，原沈阳农商行和30家农信联社依法终止，相关业务由辽宁农商行全面承接。而联合农商银行系统内银行则仍保持独立运营，名称不会发生改变。例如，浙江农商联合银行成立后，下辖杭州联合银行、萧山农商行等82家县（市、区）农商行、农信联社仍独立运营，保有原名。
“不同模式各有优缺点”，曾刚表示，联合银行的优势在于涉及的法人机构数量多，基层法人得以保留，能够为本地经济提供差异化的服务，但也由于基层法人数量多，每个法人规模相对较小，法人治理的有效性、竞争能力关乎着联合银行整体经营的可持续性；统一法人模式有助于形成规模优势，对机构存量风险进行化解，从风险管控、长期可持续发展角度来看更为有效，但改革的成本、投入的资源也相对较高。
而在联合银行模式中，依据出资方不同又细分为由省内财政、国企等出资的“上参下”和以省内农信机构共同出资的“下参上”两种模式。
资深金融政策专家周毅钦表示，“上参下”模式肯定是需要较高的资本投入的，但是股权结构清晰，可以实现上级对下级机构的统一管理，所以这种模式适用于需要加强对中小银行控制力的情况，特别是那些需要化解金融风险的省份。“下参上”模式改革成本较低，需要处置和化解的金融风险比较小，但是股权与管理权结构上下不顺的问题还是继续存在，所以目前仅浙江农商联合银行采用。
随着各地省级农商行、农商联合银行相继登台亮相，多数资产规模已超万亿元，新万亿农商行陆续登台亮相，万亿巨无霸农商行纷纷涌现，山西农商联合银行、四川农商联合银行、广西农商联合银行、江西农商联合银行、河南农商行资产总额均超万亿元。
仍需徐徐图之
实际上，省联社改革是农信社改革的延续。2025年中央一号文件发布，要求坚持农村中小银行支农支小定位，“一省一策”加快农村信用社改革，稳妥有序推进村镇银行改革重组。这已是中央一号文件连续第六年强调农信社改革。
农信社最早可以追溯至上世纪50年代，1950年3月，人民银行先在部分地区进行农村信用合作社的试点，定位是不以盈利为目标的资金互助组织。1984年8月农信社改革拉开帷幕，明确“把信用社真正办成群众性的合作金融组织”的改革方向。上世纪90年代，随着四大行股份化改造，经营网点逐渐从农村撤离，农村信用社为争抢农村市场，进一步向商业化方向发展。彼时，农信社的法人治理结构存在较大问题，风险防范不到位的情况时有发生，体制改革迫在眉睫。
随着金融体制改革深化、金融业开放扩大和乡村振兴战略实施，为农信社发展提供新的机遇，带来新的挑战，也提出新的要求，2015年3月，深化省联社改革提上监管日程，2022年起，省联社改革陆续提上各省日程。
“加快推进省联社改革的目的一方面是化解处置部分农信机构风险，防范形成潜在的系统性风险；另一方面则是优化农村金融体系，提升服务‘三农’的能力，通过改革，省联社可以进一步整合资源，增强资本实力，提高经营效率，解决此前管理分散、效率低下的问题。”曾刚表示。
为确保省级农商行、农商联合银行的顺利登台，多地化解存量包袱、增资工作也陆续开展。海南农信系统过去的股权分散，存在“小、散、弱”等问题，面对统一法人改革不良率监管指标要求，市县行社采取清收一批、转让一批、核销一批、重组一批等方式，全力控新降旧化解不良，并与资产公司开展合作，对部分不良贷款实施剥离处理，为海南农商银行减压降负。在四川农商联合银行正式挂牌开业前夕，四川农信完成工商信息变更，注册资本由3000万元增至220亿元。
曾刚认为，省联社改革涉及大量资产和债务的划转与整合，需确保资产质量评估准确，妥善处理历史遗留问题，避免新增风险。无论是联合银行模式还是统一法人模式，都需明确治理架构，平衡省级机构与基层农商行之间的权责关系，防止管理混乱或权力失衡。此外，改革过程中可能暴露潜在风险，需建立完善的风险管理机制，防范系统性金融风险。
由于情况复杂，已有农信社改革分步进行。河南省联社改革，就采取先成立农商联合银行再通过与郑州农商行、河南中牟农商行、河南新郑农商行等25家法人机构合并组建河南农商行。
在曾刚看来，个别省份先成立联合银行后改为农商行，可能是因为联合银行模式在初期更易协调各方利益，降低改革阻力，但随着整合深入，统一法人模式更有利于提升管理效率、增强资本实力和风险处置化解，因此逐步过渡为农商行模式。
随着省联社改革的逐步推进，农信社也逐步减少。截至2024年末，我国共有3811家银行机构，较2023年减少193家，减少数量创近三年来新高，其中，农村信用社过去一年减少41家至458家。
展望后续怎样融资买入股票，省联社改革仍将徐徐图之，稳步推进。曾刚表示，后续省联社改革的趋势将以深化整合、提升效率、强化风险管控为核心，逐步向更高质量、更稳定的农村金融体系迈进。各省将根据自身经济发展水平、农商行资产质量及风险状况，选择适合的改革模式，联合银行模式和统一法人模式将并存，但统一法人模式可能逐步增多，尤其是在风险较高、管理分散的地区。
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