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五洋科技三季报点评:车库业务并表驱动业绩快速增长,外延持续落地未来成长可期

发布时间:2016-10-31    研究机构:华创证券

1.立体车库业务驱动公司业绩快速增长。

2016年前三季度,公司营业收入3.95亿元,同比增长200%,其中立体车库业务收入2.54亿元,占比64%。单季度来看,Q1-Q3营业收入分别为0.91亿、1.61亿、1.44亿,同比分别增长183%、226%、187%,其中立体车库业务收入分别为0.30亿、1.03亿、1.21亿,占主营收入比重逐步提升。

公司期间费用率同比下降。报告期内,公司销售费用率6.83%,同比大幅下降8.38个百分点;管理费用率12.41%,同比上升2.21个百分点;财务费用率0.35%,同比上升1.23个百分点,整体成本管控效果明显。

投资收益增加,净利润进一步提升。报告期内,公司理财产品投资收益339万元,比去年同期1.03万元大幅增加。同时公司本期加大投资支出,年内投资收益有望增厚净利润水平。

2.外延战略持续落地,公司未来成长可期。

母公司与伟创协同良好。报告期内,公司短期借款较上年度末减少82.62%,主要系母公司及伟创自动化偿还借款,未来财务费用有望降低。伟创作为立体车库行业前三中唯一拥有上市公司平台支持的企业将有效发挥资金优势,提高自身承接大型订单的能力。

合资设立前海弘毅华浩,运营拓展加速落地。公司拟与前海汇鑫富合资成立停车公司,进行立体车库大数据平台的开发,基于移动互联技术的停车APP研发,以及停车场智能管理软件等研发、推广业务,未来计划以参股形式在近20个省会城市进行停车场运营的网点布局。看好公司借助庞大的停车大数据开拓全新商业模式。

战略布局军工产业,无人艇放量可期。公司通过收购华逸奇控股军工标的同方佰宜,其军用及民用无人艇业务已转入小批量生产阶段,未来放量可期。公司外延战略持续落地,执行能力强,收购华逸奇后,有望继续实现新的布局。

3.盈利预测:

预计公司2016-18年实现归母净利润0.84亿,1.07亿,1.30亿,对应EPS0.34,0.44,0.54元,对应PE72X,56X,46X,维持“推荐”评级。

申请时请注明股票名称