五洋停车(300420.CN)

五洋科技:业绩预增,智能立体停车业务打开成长空间

时间:16-07-22 00:00    来源:广发证券

事件:公司发布公告,预计2016年上半年归母净利润3100万元-3386万元,同比增长212.07%-240.86%。主要原因为2015年下半年收购的深圳市伟创自动化科技有限公司纳入合并报表。

核心观点:

业绩预增,伟创并表贡献业绩,未来充分受益立体停车行业发展

公司于去年年底完成伟创自动化全资收购。因伟创并表因素,公司预计2016年上半年净利润大幅提升。伟创自动化作为行业领先企业,市场占有率较高,未来有望充分受益于立体停车行业整体发展热度,目前公司在手订单充足。伟创自动化具备自动化背景的技术优势,产品线齐全,涵盖了升降横移式到全自动化产品体系,未来有望进一步拓展高端市场提升盈利水平。

受益停车产业化政策推动,立体停车行业转入健康高速成长阶段

自去年下半年顶层设计出台一系列停车产业化相关政策,包括在土地、资金、停车定价、PPP模式等方面吸引社会资本参与。各地具体停车设施专项规划的陆续出台,停车产业化将得到实质性推动。智能立体停车库作为集约式停车方式,刚性停车需求支撑千亿市场空间。受益于停车产业化逐步推进,2016年将成为智能立体停车行业转折年。目前,公共配套的自动化立体车库需求不断提升,立体停车行业转入健康高速发展阶段。

投资建议:预计公司2016-2018年营业收入分别为7.94、10.29、13.41亿元,对应EPS分别为0.34、0.46、0.60。公司目前是国内最纯正的智能立体停车库标的,同时受益于行业增长快速增长的趋势,我们看好其在智能立体停车库行业的积极布局和成长,给予“买入”评级。

风险提示:立体停车库行业发展低于预期;停车行业竞争加速;公司主业受宏观经济形势影响波动。