五洋停车(300420.CN)

五洋科技:成立融资租赁公司,打造智慧停车生态圈

时间:16-05-13 00:00    来源:东北证券

报告摘要:

对外投资成立融资租赁子公司,打造“产业发展+金融创新”模式:公司和聚众国际共同出资4000万美元成立安徽慧邦融资租赁有限公司,公司占股75%。此举顺应产业的发展趋势,通过金融服务推动公司在立体停车及基础设施共建共享业务的开展,也有利于拓宽上市公司的融资渠道,降低融资成本,提升公司综合实力。

乘行业东风打造智能停车生态圈:公司收购的伟创自动化受益立体停车库行业高速增长和行业集中度提高的红利,未来两年有望保持40%左右的业绩增速。伟创自动化布局立体车库PPP业务,切入智能停车生态圈,我们认为硬件提供商相对软件商,具有硬件接口的卡位优势,在整个立体停车生态圈中占据有利地位,从硬件商转软件的优势远大于软件商向硬件转型。

受益上游周期品回升,主业有望触底反弹:下游煤炭行业景气度下降成为拖累公司业绩的主要原因,未来下游大型国企受益供给侧改革,主业有望逐渐企稳回升。

投资建议与评级:预计公司2016-2018年的净利润为1.02亿元、1.38亿元和1.83亿元,EPS为1.05元、1.42元和1.88元,PE为57倍、42倍和32倍,给予“买入”评级。

风险提示:煤炭等下游行业增速低于预期;立体车库业务进展低于预期。