移动版

海通证券机械行业跟踪周报2016年第三十六期

发布时间:2016-10-01    研究机构:海通证券

工业利润继续上升,政策刺激或难持续。本周国家统计局公布了2016年1-8月规模以上工业企业经营数据,其中1-8月全国规模以上工业企业主营业务收入同比增长3.6%,利润总额同比增长8.4%。单看8月,当月工业企业利润总额同比增速达19.5%,比7月份加快8.5个百分点,主要与生产销售反弹、价格回升、单位成本下降、去年同期基数较低有关。我国3季度以来经济出现稳定迹象,与前期的政策刺激有关。随着房价的大幅飙涨加剧资产泡沫,工业品价格暴涨也使去产能不达预期,也导致了政府先后出台地产限购政策和煤价调控政策。海通宏观认为价格调控相关政策将对需求、生产形成挤压,或令未来短期经济增长再度放缓。

持续看好城轨产业,关注地铁车辆、车站设备相关标的。我国城轨地铁行业具有较高的景气程度,根据《交通基础设施重大工程建设三年行动计划》未来将新建城市轨道交通2000公里以上,涉及投资约1.6个亿。在经济增长需要动力、修建地铁城市数目不断增加的背景下,产业相关的规划有望不断落地。而PPP等创新合作形式也将促进地铁产业的发展。从产业链发展的周期看,后端装备的订单相对基建有1-2年的延后,业务属于车辆及车站的公司将在通车前迎来增长兑现。因产业内公司大多同时经营高铁和地铁业务,受高铁周期影响,目前的业绩处于相对低点,提供了在板块内布局良机。建议关注在地铁行业内有充分市场份额、资金实力、技术品牌的公司。建议关注:康尼机电、永贵电器、鼎汉技术、神州高铁。

创新融资模式不断推进,为设备公司带来机会。PPP及IPP等创新融资模式的发展有望为机械设备行业公司带来发展机会。第三批PPP示范项目即将发布,有望带来1万亿的投资增量,通过参与PPP项目,设备公司有望实现产品绑定而增加收入。在IPP中,企业与政府合作设立基金开发特定项目,将有效缓解企业前期垫付资金不足的问题。建议关注:龙马环卫、新筑股份、黄河旋风。

关注景气度高、中长线具有发展潜力的细分行业。机械行业在整个工业中处于相对中游的位置,因为上游金属材料或零部件往往具有通用性,所以一般是下游客户行业的发展决定了产业链中机械公司发展趋势。部分景气度较高的细分行业处于市场拓展阶段,将随着市场接受程度的提升而持续发展。(1)建议关注:海源机械。子公司海源新材料的轻量化材料完成了对传统轨交、管廊建设里的钢板木板的替代,处于放量增长阶段;(2)建议关注:埃斯顿。公司的金属成型机床自动化产品具有良好的人工替代前景;(3)建议关注:浙江鼎力。公司高空作业车产品相对传统脚手架+人工具有综合成本和效率上的优势;(4)建议关注:五洋科技。立体停车库能显著节约占地空间,公司作为行业内上市公司龙头,有望获得更多发展支持。也有部分细分行业处于相对成熟阶段,但是龙头公司通过跨应用领域、跨服务模式、跨国界的发展布局,有望推动空间的迅速增长。建议关注:苏试试验,康斯特。

风险提示:宏观经济下行,市场波动风险。

申请时请注明股票名称